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-> 智库声音 -> 中美贸易战 -> 文章正文日前，中国国际经济交流中心副理事长黄奇帆为厦大EMBA广州校友会等院校做了一场题为《新冠疫情下国际经济的趋势与应对》的线上分享。黄奇帆指出，不管怎么发展，世界有五个趋势不会变。
来 源丨21世纪经济报道（ID：jjbd21）
作 者丨黄奇帆
今年全球最大的“黑天鹅”事件就是新冠肺炎疫情。
据海外网报道截至北京时间6月15日6时30分左右，全球累计确诊新冠肺炎病例7854514例，累计死亡431418例。
日前，中国国际经济交流中心副理事长黄奇帆为厦大EMBA广州校友会等院校做了一场题为《新冠疫情下国际经济的趋势与应对》的线上分享。
以下为直播内容精编：
01、疫情后果的三种判断
疫情蔓延下去最终会对人类社会带来什么后果？有三种判断：
第一种判断：终会过去的“暴风雪”。
人类社会、经济发展、企业基本都是健康的，但是遇上了新冠疫情，导致了经济困难。但疫情过后，经济又会复活，就如同一座城市遇上了一场暴风雪。
今年二三月份，各国的经济专家和政要的判断主要是这一种。
第二种判断：严重灾难的“导火索”。
疫情把过去人类社会或者某些国家体制内、机制上的一些问题引爆，就像一个导火索引爆经济中的泡沫。那些两三年后才会爆发的问题，现在提早引爆了，后果不亚于2008年的全球金融危机。
第三种判断：非常困难的“核冬天”。
相当于1929年到1933年的世界经济危机，那是一场引发世界经济十多年大萧条的危机，直到1945年二战结束时才得到了缓解。它就像一个巨大的炸弹，它的爆炸形成人类社会的核冬天。
这是疫情可能产生的三种后果，最终会是哪一种？
取决于我们能不能在年内、或者明年开发出疫苗或特效药，取决于我们各国政府对各大城市的隔离措施到不到位。
02、美国救市措施让人吃惊
从经济社会的角度出发，解释危机下一般会采取的三种救市措施：
1.财政政策：采取积极的财政政策，增加财政透支，增加国债发行量，用财政支持中小企业、失业群体和各种医疗系统。
2.货币政策：多印票子、多放贷款、降低利息、降低准备金率、增加金融机构的杠杆率、增加对商业银行再贷款的数量。
3.国家主义措施：一些重要的企业，如果倒闭将是国家战略资源重大损失，国家要保护它。比如波音如果破产，对美国制造业将是巨大的损失，所以政府或美联储会对它进行注资，对它的债务进行救援。
对美国来说，在疫情当中，在这三方面采取了极其刺激而强烈的措施。
财政政策方面：
回想2008年雷曼兄弟倒闭，美国财长保尔森向议会申请7000亿美元的国债救助。从今年3月份开始，短短的十几天，美国议会就批准了政府透支2万多亿美元。
对比08年，这次2万多亿美元的国债居然一通而过，可见美国议会和政府都理解到这次救灾非同小可。
到了4月9日，美国国会又批准增加1万亿美元的国债透支。
美联储方面：
3月15日推出了7000亿美元的量化宽松；
3月23日对世界宣布美联储将启动无底线、无上限的量化宽松；
4月上旬美联储宣布发放23000亿美元的超级贷款。
3月15日，美联储又宣布了美国的基准利息往下降，基本降到零利率。这使得美国政府哪怕债务翻一番，但利息降了2/3，从原来的1%-0.5%，降到0-0.25%。这样一来，债务可能翻一番，但是还债、还利息的压力反而更小，这也是一种宽松。
但是最多的钱其实是流到了股票市场：在2月下旬、3月份的时候，一个月里面美国股市发生四次熔断，使美国股票市场道琼斯指数从28000点一直下跌30%多到18000点。
这些措施出来以后，到了4月的中下旬美国股市又恢复了，道琼斯指数从18000点又回到24000-25000点，到了6月份，又回到了27000-28000，几乎回到了去年年底最高点的时候！
就股市来看，好像疫情没有发生。但实际上是美国政府、美联储6万亿美元进入虚拟市场的作用。
美国的救灾与其说是对中小企业、困难企业、实体经济在救市，不如说它更多的钱是在虚拟经济的债券市场、股票市场、延伸产品的市场进行救市。
美联储最近买了很多资产：美联储的资产负债表上增加几万亿的美国中小企业债券。大家可以看到它并不是把钱拿去救了中小企业，这些中小企业资金链断了，债务还不了账，他们并没有把这些中小企业救活。
美联储买买买，从根子上把中小企业出问题的债券买下来，变成美联储的资产，这样就不会坏账。因为如果美联储有问题，它可以无限印钞票，印一张100美元的货币，只要花5—6美分的成本。
在这个意义上，美联储有无限的购买能力，所以只要它一买什么，什么东西就变得安稳了。
美国救市的三大政策运作的效果，在股票市场、资本市场、债券市场上，体现得淋漓尽致。6万亿的钱砸下去，跌了30%多的股票市场回升到原点。
03、美国救市的内在机理
2008年金融危机以后的这12年，美国政府、美国社会、美国经济界形成了遇上了经济灾难，救灾救难的三个逻辑：
第一，美国政府欠的任何债、任何透支都是美元债，美元债可以由美联储印钞票来平衡。
这个道理很简单，它不像其他国家，一旦发生经济灾难，可能还欠了很多外债。别的国家如果欠了美元债，要拿美元来还债，它就必须要有硬通货。
对于美国人来说要还美元债只要印钞票就可以。所以美国的一切债务是美元债，美联储可以印钞票来平衡。
第二，一般的国家如果乱印票子引发通货膨胀，它会受到摧毁性的打击。
就像1948、1949年国民政府在大陆乱印票子，印发金元券，最后民不聊生、经济崩溃；就像委内瑞拉也乱印票子，最后要拿一麻袋一麻袋的钱去买商品。
为什么美国不会？因为美元是世界货币，它印出来的货币，全世界来兜底。
第三，美国政府要么不救灾，要救灾就一步到位。
我们一般正常的思维逻辑是有多大的困难采取多大的措施，发生更大的灾难采取更大的措施，我们叫精准施策。
美国却是宁烂不缺，它把各种各样的救灾资金充分到位以后，可能灾难就收敛了。
如果美元透支过分，最后美元贬值，是各个国家帮它分摊。有了这个机制以后，它就敢宁烂不缺地救灾，不怕花钱花得过多产生后遗症，产生通货膨胀。
世界各国看到它这么做，尽管也在担心它通货膨胀，也在担心美元最后不值钱。但是总来说，这个世界70年形成的一种惯性思维，美元是可靠的，美元是值钱的。
虽然大量放水，但美元最近几个月对世界各国的货币反而升值了，大家都在要美元，这就是美国人的本钱。它做这么一些赖皮事，但是它不担心承受后果，因为全世界要帮它承受。
04、为什么各国信任美元？
第一，在二战结束时，美国占全球GDP的50%，今天仍占24%，是世界最强大的经济体。
二战刚结束时，美国工业产值占全球的48%，贸易量占40%以上，黄金储备占80%。货币有货才有币，有这样庞大的GDP、黄金的数量，以及工业、制造业、贸易的数量，美国作为世界货币，它的地位是足够强大的。
第二，在这七十年里，美国政府基本上遵循着信用。
从40年代到1970年，美元是金本位的美元，背后有黄金作为对称。1970年到2007年，美国政府守住了主权信用，国家GDP里的20%多是税收，它可以用来偿还政府债务。
第三，美国的国债利息高。
在过去十年，美国国债利息基本上每年都是3%以上，欧元只有0.5%、0.6%，日本是0.25%，英国是1.5%，美国是利息最高的。
美国国债可以变现，运转方便，交易市场每天都有600—800亿美元的交易量。总体比较安全。
第四，美元霸权有70年的信用历史，大家本能地相信美元。
第五，美国的军事力量为美元发挥作用。
二战以前的各种战争是为了掠夺资源。最近几十年，为了掠夺资源发动战争很少见。但是为了捍卫货币的战争，美国倒是打了几次。
1990、2000年两场伊拉克战争，都是为了捍卫石油美元而进行的战争。
05、出来赌最终总要还的
物极必反，美国的度是什么？
就是美国的政府债务不能超过美国GDP的150%，极限是200%。
现在美国的GDP是20万亿美元，债务余额是26万亿美元；两三年后如果到了40万亿美元，国债平均是十年期，就算0利息，一年本金就要还4万亿美元。
美国每年税收4万多亿美元，就算全部税收都还了国债本金，这一年政府的开支、军事力量的维护，社保、医保各种各样的支出，还要四五万亿。一旦进入了恶性循环，就一定会崩盘。
那时，各国政府不敢买美债，各国企业或银行、金融机构也不再信任美债，美国政府国债一旦卖不出去，美元也就发行不了。
所以，这个机制如果用过了头就会搬起石头砸自己的脚。美国政府是不是理性？它应该会理性地看到不能用过头，所以现在是十分矛盾地走在钢丝上。
06、我们绝对不能掉以轻心
最近美国部分议员、政客甩锅中国，提出撤资论、脱钩论，而且有具体的行为：
第一，找出中概股的问题，要求它们退市；
第二，全方面从技术手段封锁华为；
第三，将中国33家企业和机构列入黑名单；
第四，对做工程技术、科学物理、高科技背景的、已有签证的中国学生进行留学限制；
第五，对中国在美国资产找理由进行罚款和冻结，甚至有政客扬言要冻结中国国债等等。
图片来源 / 新华社
大家注意，在2015年美国国会通过一个法案，叫《2015年贸易便捷与贸易促进法》。
这个法案讲了一段内容：凡是被美国政府、财政部确定为汇率操纵国的国家，美国政府就可以对这些国家贸易战、金融战采取一系列的措施。
这些措施在法案里面有10条：
1.美国政府可以要求美国企业和这个国家停止各种贸易活动，就是贸易脱钩。
2.不允许这个国家的企业赴美上市，已上市的想出办法让它脱离。
3.不允许美国的银行、保险公司和这个国家的企业发生贷款、保险、金融业务。
4.不允许使用美国的高科技技术。
5.不允许使用美国银行的SWIFT系统。
6.限制赴美留学生。
7.利用它的管辖原理，对敌对国企业进行罚款、打压。
8.支持鼓励对方国家的企业把对方的外汇资产流失国外。
9.利用美国的评级机构，把这个国家的国际信用降级。
10.采取剪羊毛措施，让汇率大起大落，造成对方的经济损失。
对此，我们绝对不能掉以轻心，我们要坚守基本的原则：准备斗争、保持定力、增强信心、守住底线、灵活应对、抓住关键、补齐短板。
最重要是把自己的事做好，这样我们才能立于不败之地，才能真正地对付各种贸易战。
07、世界发展趋势五个“不会变”
疫情之后世界会怎么走？到底是影响两年、三年还是五年？
不管怎么发展，世界有五个趋势不会变：
第一，全球化的趋势不会变。
疫情后的十年、二十年，我认为全球化的趋势不会变。全球化是各国间的资源优化配置，各国间的关税从原来的52%，到后来的32%、15%，2000年降到10%，现在已经降到5%。再过十来年，全球平均关税率降到1%、2%都是可能的，这是一个潮流和趋势。
过去几十年一极独大统领世界的全球化，可能会变成多极化平衡合作的全球化。也就是全球化趋势不会变，但格局会从一极独大变成多极化。
第二，世界的中心向亚洲移动的趋势不变。
四五十年前亚洲的GDP总量占全世界的20%，去年是36%。我相信再过10年再涨4%，占到40%是完全可能的，世界的重心往亚洲东移的趋势不会变。
第三，新工业革命带动经济新增长的趋势不会变。
以大数据、人工智能、数字化经济为标志的第四次工业革命，将带动整个世界新的经济增长，这个趋势不会因疫情而中断，而会继续增长。
第四，中国改革开放的趋势不会变。
过去40年我们中国通过改革开放推动了经济发展，今后的10年、20年、30年，中国改革开放的动力是不会变的。
中央出台了《关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》，对我们今后的发展肯定会产生非常强大的改革红利和发展动力。
第五，中国经济发展潜力和发展势头不会变。
人均3000到1万美元这个发展阶段是最难的，因为有中等收入陷阱。我们国家现在的格局是人均刚过1万美元，刚刚跨过这个陷阱。1万到3万、4万是比较平坦的过程，5万、6万以后又会有增长的天花板。
未来二三十年，是我们人均GDP1万到3万美元的过程，这个发展势头不可阻挡，这个增量将使中国经济有一个内循环，同时带动世界各国的经济共同发展。
08、答疑：关于楼市
问：中国楼市未来将如何走向，万一楼价大幅下跌，会不会出现当年四万亿的大水漫灌？
答：第一，楼市不至于出现大跌。
第二，楼市不会因为现在出台救市措施楼价大涨，不会因为楼市的波动而动摇我们国家的经济政策，为了楼市搞几万亿的大水漫灌是不会的。
房子是用来住的，不是用来炒的，中国的楼市已经进入平稳发展的阶段。这一点我们要坚定不移的相信这个趋势。
像过去十几年，楼价翻两番、翻三番涨了十几倍的情况已经不可能出现了。
楼市的需求，在2000年的时候，中国的老百姓平均住房人均10平方米不到，那时候需求大，现在中国老百姓城市居民人均住房已经接近50平方，已经平衡了。
在这个意义上，中国的房地产再去翻一番的增加面积，从人均50变成人均100，这是不可能的，房产商也不会这么干的，老百姓也没有这个需求。
以后是结构性、区域性的变动，但是总体不会大起大落。
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